自2月4日比特币短时突破10,200美元以来，加密市场经历了长达三个月的震荡整理。然而，就在近日，比特币价格终于再次突破10,100美元关口，24小时涨幅达4%，引发了市场对未来牛市回归的广泛讨论。

2025年上半年，加密货币市场波动频繁，投资者情绪复杂。特朗普政府在监管政策上的摇摆不定，以及国际贸易环境的变化，进一步加剧了市场的不确定性。年初美国强劲的就业数据和持续通胀压力，导致市场对美联储降息的预期推迟，从而抑制了高风险资产的投资需求。

与此同时，2月份Bybit遭遇的重大黑客攻击事件也引发了市场对加密货币安全性的担忧，进一步打压了比特币价格。而4月初特朗普宣布对几乎所有进口商品征收新一轮关税，则进一步加剧了全球市场的恐慌情绪，波及加密货币领域。

然而，近期市场迎来多重利好因素。随着关税谈判取得初步进展、ETF资金回流、上市公司持续增持比特币，以及美国各州推进战略储备法案，比特币正迎来新一轮结构性上涨的契机。

上市公司与美国各州的比特币储备计划

多家上市公司和美国各州政府正在成为比特币的“大买家”。微策略（Strategy）宣布推出“42/42计划”，预计在两年内筹集840亿美元用于购买比特币，显示出其对比特币的坚定信心。此外，日本上市公司Metaplanet和印度公司Jetking也相继宣布大规模增持比特币的计划。

美国各州也在积极推进比特币战略储备法。新罕布什尔州成为首个通过该法案的州，授权财政官员直接或通过交易所交易产品购买比特币。德克萨斯州的战略比特币储备法案（SB 21）也已进入最终投票阶段，预计将为市场注入更多信心。

降息预期与贸易环境改善

尽管美联储在最近一次会议上维持基准利率不变，但市场普遍预期未来降息的可能性正在增加。鲍威尔的讲话暗示经济整体稳健，但通胀压力仍需密切关注。分析人士认为，当前市场环境有利于风险资产价格上涨，尤其是比特币等数字资产。

另外，国际贸易环境的好转也为市场带来了积极信号。英国与美国就关税贸易协议达成一致，而美中贸易谈判也有望在未来几周取得进展。这些因素共同推动了加密市场的稳定发展。

比特币ETF持续净流入

数据显示，比特币ETF近期资金流入显著增加。5月4日，比特币ETF总净流入再次突破400亿美元，接近历史高点。分析师指出，当前资金流入主要来自长期持有需求，而非年初以套利驱动的资金流动。

值得注意的是，大额钱包地址（持有10至10,000枚BTC）在过去六周内增持了81,338枚比特币，而小额钱包（持有少于0.1枚BTC）则出现了抛售行为。这一现象表明，鲸鱼投资者正在积累比特币，可能预示着下一轮上涨趋势的到来。

(责任编辑：宏观研究)

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